●전망(주주서한 비교 분석) 넷플릭스(NFLX): 주가 갭 상승의 이유,

바야흐로 기업들이 일일이 어닝을 발표하는 두근두근 시즌이다.

NFLX의 주가를 보고 시작하자!6개월 차트를 보면 얼마나 넷플릭스의 보합이 긴지...알았다ㅠㅠ

8월부터 6개월 가까이 지리적인 박스권에 들어 있다.가상 발표 후 급상승!! 주주분들이라면 정말 감격했을 것이다.

3개월 차트에서 다시 한 번이 얼마나 대단한 상승이었는지 몰라요.넷플릭스 영화 추천 등을 찾는 대신 넷플릭스 주식을 갖고 있던 분들을 존경한다.ㅋ

EPS는 예측치보다 조금 못 미쳤지만 Revenue는 예측을 beat했다.

EPS, EBITDA, 순가입자 수 증가와 같은 정보는 이미 인터넷에 많이 나돌고 있으며 넷플릭스의 주주서한에 나온 내용을 토대로 이번 넷플릭스의 주가 상승 원인과 향후 전망을 분석해 보기로 한다.

우선 4분기 넷플릭스의 주주서한을 보기에 앞서 2020년 3분기 실적 발표일에 나온 주주서한을 보고 2분기 내용이 어디서, 얼마나 차이가 나는지를 비교하며 인사이트를 얻었다.

4분기 넷플릭스 실적 발표가 나온 뒤 단순히 매출이 예상보다 높다는 earning surprise 소식만으로 주가가 하룻밤 사이에 20%나 급등하기는 쉽지 않기 때문이다.

넷플릭스가 CCIV나 EHANG처럼 뜨겁고 투기성 강한 종목도 아니고

넷플릭스 3분기 주주서한 <3분기 실적과 4분기 전망>

ARPU의 의미를 찾아보니까 이렇다= Average Revenue Per User 가입자 한 명이 가입한 서비스에 대해 특정 기간 동안 지출한 평균 금액.

유료 멤버십은 25%증가했지만, ARPU는 전년 동기비 약간 하락.

2021년 1분기 멤버십 증가폭은 2020년 1분기의 급등만큼은 아닐 것으로 예측했다.코로나 수혜주의 대표임을 스스로도 알고 있는 듯 코로나만 아니었더라면 이렇게까지 가파른 상승폭도 없었을 것이라고 자체 분석한 듯했다. 그래서 시장도 4분기에 큰 기대는 없었던 것 같다.

한국과 일본에 두 자릿수 침투율을 달성했다고.하지만 여기서 안주하지 않고 이 성공을 인도나 다른 나라에서 계속 만들어간다는 것이다.이 끊임없는 도전 정신기가 막힌다.

< 제품과 협력 관계 >

여기서도 인도와 전략적 협력에 관심이 많다는 것을 알렸다.

<잉여 현금흐름과 자본구조>

Free cash flow가 마이너스가 될 것으로 내다봤지만 증자나 채권 발행 등을 할 계획도 없어 자본 조달의 필요성이 줄어든다는 점에서 어느 정도 잉여 현금 흐름에 대한 자신감을 내비쳤다.

< 경쟁 >

경쟁사는 언급하며 경쟁이 치열해질 것임을 이미 충분히 알고 있다고 밝혔다.디즈니와 경쟁할 수 있어 너무 기쁘다고 말했지만 이런 표현이 담긴 주주 서한은 처음 봤다. :)

넷플릭스 3분기 주주서한 <4분기 실적과 1분기 전망>

운영 매거진(영업이익률)이 상당히 개선되었다.18%에서 마진을 20%까지 끌어올리는 것이 목표이지만 마진율을 높이기는 다소 어려울 것으로 예측한 점에서 프로그램 연구개발비에 아직 많은 투자를 하겠다는 의도가 담겨 있다고 추측한다.

< 경쟁 >

'소비자 입장에서 즐길 수 있는 콘텐츠가 다양하고 좋네~'하는 여유. 넷플릭스는 자신이 스트리밍 서비스의 일인자임을 잘 알고 있는 것 같다.여유있게 라이벌 한 명 한 명 늘어놓았다.새롭게 경쟁 시장에 참가한 Discovery나 애플 TV까지 접하면서, 디즈니 플러스의 성장률이 터무니없는 것에까지 언급하는 자신만만함.보통 S1에서도 업계 경쟁이 치열한 정도로 말하지만 이처럼 당당하게 경쟁사의 성과를 칭찬하는 경우는 드물다.

<장기 주가전망>

앞으로 매년 1월 주주 서한에서 장기적인 주가 성과를 업데이트하겠다고 한다.친절한 서비스

● 3분기 vs. 4분기 비교 + 전망 … 넷플릭스 주가 전망을 어둡게 보는 논거로는

1. 지속적인 자체 프로그램 개발비가 막대하여 단시간 내에 수익 창출과 현금 확보는 어려울 것이다.2. 디즈니 플러스까지 나왔으니 고객을 빼앗길 것이고 스트리밍 서비스의 경쟁도가 너무 높아 지속적인 멤버 확보와 유지가 어려울 것이다.

이게 가장 큰 이유인 것 같아 그러나 3분기 주어서한에서는 야망과 신중한 자신감이, 4분기 주어서한에서는 강한 자신감과 확신이 보였다.그래서 어느 정도 이 두 가지 우려에 대한 독자적인 답변을 한 것이 아닌가 싶다.

물론 넷플릭스가 그리는 대로 미래가 흘러들어온다는 보장도 없고 코로나가 끝나면 사람들이 구독을 그만두지 않을까 하는 우려도 있지만 넷플릭스가 변화에 잘 대처할 것이라는 자신감이 있다면 지금의 넷플릭스 주가도 좋아 보인다.그렇지 않으면 지금이 절정이라고 할 수 있을 것이다.사고, 매도는 결국 그 기업에 어느 정도 신뢰받느냐가 포인트인 것 같다.넷플릭스 주식에는 별로 관심이 없었지만 역시 공부를 하다 보면 관심이 생긴다.읽고 분석하는 데 시간은 오래 걸려도 알아가는 재미, 생각해 보는 재미도 있다.CEO의 성장 지향적인 마인드셋이 멋진 기업이다.

 

이 글은 개인적인 공부와 주관적인 견해 공유를 위해 작성했습니다. 이는 특정 주식의 매입 및 매도에 대한 추천문이 아님을 밝힙니다. 따라서 투자 결정은 본인의 판단대로 하세요. 읽어주셔서 감사합니다